Dit artikel gaat over de koersontwikkeling van Nederlandse aandelen. Getracht is een verklaring te vinden voor de grote koersveranderingen vanaf het jaar 1980. Daartoe is een theoretische koersindex berekend. Deze koersindex blijkt de ontwikkeling van de CBS koersindex in belangrijke mate te kunnen verklaren. Het onderzoek leert verder dat de koersstijging in de beschouwde periode voor een niet onbelangrijk deel wordt verklaard door de gedaalde rentestand. Daarom is het gewenst dat men zich in het bedrijfsleven voortdurend realiseert wat de invloed is van de rentestand op de koersvorming van aandelen. Zo lijken in het recente verleden bestuurders via optieregelingen extra te zijn beloond omdat de rentestand daalde. De keerzijde is wrang als goed presterende bestuurders door een rentestijging hun opties waardeloos zien worden. Een kritische heroverweging van optieregelingen is daarom gewenst.