This article describes and examines the external context in which the negotiations to compose the Belgian budget for 2012 took place, after more than 500 days of work on institutional issues. We show how two exterior circumstances unlocked in only five days the negotiations then on standstill after the resignation of Mr. Elio Di Rupo, then in charge of forming a cabinet. We first demonstrate that Belgium was threatened with a European fine of 710 million euros as part of the Excessive Deficit Procedure in the absence of a budget for 2012. This issue of the Belgian debt is set within the wider European context of the impact of a rise in interest rates on public debt. The Greek scenario – some say « spectrum » – is also evoked. In a second time, we shed light on the political reasons that explain why Belgium was downgraded by Standard & Poor’s, and we study how this downgrading dramatically accelerated the negotiations, which at that time seemed to have come to a dead end. ; Cet article définit le paradigme extérieur dans lequel les négociations pour la formation du budget 2012 de la Belgique se sont déroulées après plus de 500 jours de travail sur les questions institutionnelles. Nous explicitons les deux (f)acteurs extérieurs ayant débloqué des négociations à l’arrêt, et qui ont abouti seulement cinq jours après la démission de Mr. Elio Di Rupo, alors en charge de la formation du gouvernement. Nous démontrons d’abord que la Belgique était sous la menace d’une amende européenne de 710 millions d’euros dans le cadre la Procédure de Déficit Excessif en l’absence d’un budget pour 2012. La problématique de la dette belge est située dans son contexte européen et nous analysons l’impact d’une hausse des taux d’intérêt sur une dette publique au travers du cas (du «spectre») grec. Nous expliquons ensuite les raisons politiques pour lesquelles la Belgique a été dégradée par l’agence de notation Standard & Poor’s, et comment ce deuxième fait a servi d’accélérateur à des négociations qui semblaient à nouveau dans ...